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供求关系的制衡力量

发布日期:2015-06-25 10:44:06 浏览次数:1198

由于定向再融资发行市场化没有市场差价可寻租,机构或其他大宗投资者必须真正看好公司前景才会认购,这就让市场本身成为再融资供求关系的制衡力量。同时,市场价市场化的定向再融资,可以显著降低股票市净率,提升股票投资价值。而且与原始股东通常资产溢价招股不同,定向再融资发行完全是以二级市场的股价用真金白银入市,进入者与二级市场中小投资者在同一起跑线上,不存在套现提款的空间,对二级市场投资者也是利多的因素。

当然,场内上市公司的估值合理,也必然包含绩差股垃圾股的价值回归。这里最重要的,就是停止鼓励没有任何产业背景的借壳重组,废除借壳与IPO的双重标准。显然,由于任何借壳上市都是对拟上市企业权益的割让和摊薄,因此只要上市标准透明、上市通道敞开,所有够标准的企业必然不会去借壳,而想借壳的企业必然不够上市标准,这样就事实上堵死了所有企业借壳上市的路子。实际上,只要给现有场内投资者和企业一个恰当的过渡期,其后不再受理借壳上市的重组申请,垃圾股股价不用任何人为干预限制,自然会价值回归,即使跌到几角几分也无人问津。因为壳资源已经毫无价值。其实在沪深股市历史上中国股民并不喜欢垃圾股,只是后来的壳重组政策使垃圾重组股屡屡成为市场排名最前的大牛股,这才扭曲了投资理念,催生了投机文化。因此,把制度设计的缺陷归咎于散户投资者的盲从和投机炒作其实是本末倒置。


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陈庆生
陈庆生
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年龄:56岁
授课年限:31年
擅长领域:税务咨询、财务预算、
授课费用:30000元/天(仅作参考)