动态认识估值结合国际经验和我们的特殊情况，当前恐怕特别要强调动态地看待估值问题。第一，估值本质上是动态的。它是对未来而不是对过去的估值。所谓新股估值定价，是对一个企业未来的估价，是对它未来的业绩、未来价值的折现。但未来还没有发生，具有不确定性，所以它难就难在这个地方。对一个不知道、不确定的东西进行估价、折现，它的困难是可以想象的，但这也正是专业中介机构的功能和作用。目前国内在新股定价这一块，要意识到我们现在使用的大量指标，不是动态的指标，都是静态的指标。比如我们经常说的"三高"，实际上市盈率也好，市净率也好，都是历史的，都是已经实现的，不是未来的。这基本上还是用过去推断未来，或者说还是当年毛泽东用的办法。我们这代人知道，毛主席当时有一个著名的论断，说国民党怎么样?看看它的过去就知道它的现在，看看它的现在就知道它的将来。但是其实我们看不到，国民党去台湾，我们没有打，它就下台了。更想不到，它倒台了还可以再上台。

可见经验主义的办法只是没有办法的办法，还是有局限性。一个公司也是这样，它的价值在于未来。过去的市盈率、市净率只能部分告诉我们理解未来的线索。但如果固定化、机械化，就完全以此来论定估值定价的高低，显然就会误入误区。所以，从这个意义上来说，还需要解放思想。