在投资债券时，投资者应该核实债券的所有条款。公司债券一般都设 有赎回条款、再融资条款以及偿还基金条款。这些条款对投资者既有利也 有弊。因此，了解债券的具体特性很重要，投资者应该先阅读和理解这些 条款的具体细节，然后再投资 。对于新发行的债券，投资者应该拥有这些 条款细节的招股说明书终稿，而预售说明书上只会将此细节简单带过。

　　1. 提前赎回条款 许多公司债券都有提前赎回条款，这表示发行机构可以在债券到期前以一定的赎回价格回购该债券。这一点对发行机掏有利，而对投资者不利。因为，市场利率下跌至低于债券的息票率，发行机构就可以赎回债券，再 重新发行息票率较低的新债券，这时即使投资者提前收回了本金，但投资 新债券的息票率却降低了债券的投资条款会详细列出赎回细节，包括赎回时间及赎回价格。自 由可赎回债券未给投资者提供任何保护，发行者可以随时赎回债券。递延 可赎回债券给投资者提供了适当保护，发行者只能在规定时间才可以赎回 债券(通常为发行后 5 年、10年或 15 年 )。例如，27 年发行的债券，规 定 10 年的递延可赎回，即2017年后才可以自由赎田，而通常到期赎回价格 同债券的息票率相等。不可赎回债券对投资者的保护程度是最高的。不可赎回债券意味着在 到期日前债券不能被赎团，因此可赎回债券比不可赎回债券的价格要低。 由于发行者很少会在市场利率上升时赎回债券，所以对投资者来说，提前 赎回债券是非常不利的。而对在购买债券时，购买债券的息票率比已发行 债券的息票率要高的投资者来说，提前赎回债券尤为不利。

　　2. 再融资条款 再融资条款规定发行者不可以使用新发行债券的资金来赎回债券。也就是说，如果债券条款中既有提前赎回条款又有再融资条款，那么用来赎 回债券的钱必须是通过内部融资或者变卖股票和资产所得的资金。再融资条款提供再融资保护，与提前赎回条款相似。例如，提前赎回 条款和再融资条款日期都为2010年 7 月，若 2010 年 7 月之前赎囚，赎回溢 价为5% ，那么发行者就要支付投资者每张债券 1 050 美元。用以赎囚的资 金不能来自新发行的低利率债券，这笔钱必须是"干净的资金"，即通过内 部融资或者变卖股票和资产所得。

　　3.固售条款 附有回售条款的债券一般少于附有提前赎回条款的债券，主要原因是该条款对债券持有人更有利。回售条款规定债券持有者能够将债券以面值(或是提前约定的价格 )回售给发行者。针对上升的市场利率以及通货膨胀 对债券收益的影响，这一条款为债券持有者提供了保护。正是因为回售条 款对投资者有利，所以许多公司选择发行单次性回售条款的债券，即债券 只可以在某一天以约定价格回售给发行公司。由于可回售的优点，附有回售条款的债券比无此条款债券的价格更高， 而且息票率也较低。

　　4. 偿债基金条款 许多公司的债券合约中都设有偿债基金条款，发行人设立了偿付债券的偿债基金，便发行公司能够在到期日前分阶段地收回部分债券，其中有关具体的细节、日期以及偿还方法等都在合约中有所描述。例如，发行者 可以确定具体的赎回日期，或是约定可以不定期收回部分债券。一旦这些 债券被赎回，它们也就不再赚取利息。确定哪些债券会被提前赎回，主要有以下两种方法。

　　( 1 ) 发行公司随机抽选，然后提前将所抽选的债券赎回。一些债券持 有者不会因此而受影响，但是该方法让债券的估值变得困难了，因为债券 投资者不知道自己的投资何时会被提前赎回。

　　(2) 按比例赎回，所有债券持有者都会因此而受影响。例如 ，发行公司决定清偿5% 的债券，那么所有债券持有者持有的 5% 的债券都将被提前赎回。这种方式对债券的估值不会产生影响。虽然偿债基金条款和提前赎回条款都会对投资者产生不利的影响，但也存在两大好处 : 第一，为债券持有者提供了一定的保护，因为发行人设立了偿付债券的偿债基金，随着环境的变化，可以减缓债券的违约风险;第二，有偿债基金条款的债券收益率相对高于无偿债基金条款的债券。

　　5. 可转换条款

　　可转换条款约定 : 债券持有者可以将可转换债券转换成指定数量的该 发行公司持有的普通股股票。对此，大多数的可转换债券都设有提前赎回 条款，发行者提前赎回可以迫使持有人将债券转换成股票。可转换债券可以通过其代表的股票或者普通债券的转换价值进行估价。